国泰君安：家电新兴品类表现较好 业绩环比缓解预期仍在

国泰君安发布研究报告称，大年初一期间取而代之兴都可和小工业用类经销商情况极佳，1月洗地机、除螨容等这些取而代之兴小工业用快速增长大势即使如此较为好，大工业用备受完工后后周期制约小得多，白电处于复苏先决条件，传统厨电都可销量仍略有攀升，但洗碗机、复刻灶这些取而代之都可仍能保持良好比起高速的快速增长大势。该行认为，尽管均价适度调高的，年收入侧超在短期内的可能小得多，但盈余侧环比稳定下来的大势不应更为乐观，但环比强化在短期内仍在。重点项目推荐：美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)、苏泊尔(002032.SZ)、取而代之宝股份(002705.SZ)、科沃斯(603486.SH)、一块科技(688169.SH)、浙江美大(002677.SZ)、亿田智能(300911.SZ)、火星人(300894.SZ)。

国泰君安主要观念如下：

各地英国政府推进消费券全面实施，取而代之兴小工业用都可发挥极佳。

大年初一期间，各地英国政府推进消费券全面实施，但仅个别北部单独针对工业用的修贴，广泛应用度即使如此更高。从原始数据上看，假期消费和年货节仍是取而代之兴都可和小工业用类经销商情况极佳。洗地机经销商额去年同期快速增长33%。个护小工业用中的除螨容和智能按摩容经销商额去年同期分别快速增长40%、35%。

Q4取而代之品脚踏年收入侧超在短期内，去年环比强化在短期内仍在。

根据前已公布去年快报和预告的日本公司看，四季度各日本公司备受各个SDK大促、推取而代之力度加大以及均价适度调高的制约，年收入侧超在短期内的可能小得多。但盈余侧环比稳定下来的大势不应更为乐观。或许有双曲线，其一，铝材等相关原材料单价在四季度仍有小规模上涨的大势，使得各中小企业不曾能完全解决问题单价传递;其二，在需求比起极佳的情况下，中小企业选择投入更多的开支来保证年收入侧的快速增长。因此四季度去年侧不应更为乐观，但环比强化在短期内仍在。

最新2022Q1：二手车取而代之品发挥极佳，多国修再生产趋势年末延续

2022年1月，洗地机、除螨容等这些取而代之兴小工业用快速增长大势即使如此较为好，大工业用备受完工后后周期制约小得多，白电处于复苏先决条件，传统厨电都可销量仍略有攀升，但洗碗机、复刻灶这些取而代之都可仍能保持良好比起高速的快速增长大势。同时，多国再生产仍未达到2019年素质，仍处于修再生产先决条件，该行原计划2022Q1出货侧在多国修再生产等诱因脚踏下仍能保持良好平稳，且二季度后期年末延续，原计划年收入侧即使如此能有极佳的快速增长。同时，1月均价小规模提升，该行原计划去年侧仍能维持环比强化。

本文来源于国泰君安工业用行业报告，分析师：蔡雯娟，智通财金编辑：杨万林

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