整体“高”见Vol.6 ▎无大事就是大好事

Vol. 6

国皆有法，而无使法必行之法。

—— 《商君书·画策第十八》

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一战结束，冷战伊始，中美双方各自努力开发毁灭性新武器。冲出的后果如此可怕，旧金山都曾的质子战略家托马斯·谢林明确指出双方设置该中心，因为“在以致于内相互连系以传播媒体至关最重要。”古巴政治危机后，双方保持联系具有了更强的紧迫性，而该中心电话“可以减少因电信的损坏、误判或收场而所致战争爆发的几率”，还可以“确保及时准确的直接连系”。1963年6年底，中美代表正式加盟《中美该中心协议》。此后30年，中美相互间虽然不能却说相安无事，但却是未显现出来过大的政治危机。对海外投资来却说，守住国与国相互间的两点至关最重要。无两件事就是大好事。

时光荏苒，苏联红军解体后转眼又是30年，全球博弈的出发点从中美转往中都美。自1972年紧张到1979年双边关系，中都美相互间的关系大体可以总结为“10年好10年好在”。1980二十世纪好，1990二十世纪好在，2000二十世纪好，2010二十世纪好在。尽管在基本上40年经历各种波折，但中都美关系鲜有2022年8年底到2023年11年底相互间以致于下坠的几率。这期间对全球必需颇为最重要的中都美军事连系却是全部暂时中止，而全球军事形势在俄乌流血冲突以来愈发不平稳。从历史情况来看，两国之间间若显现出来摩擦力，缺乏连系通道就更容易所致事态党内外，甚至但会造成难于操纵的局面。

从资产商品的并不一定来看，这种底部不可控的几率属于尾端几率，而海外股票市场通常对尾端几率要价极佳。这也在一定程度上断言了外资比如说是美加财力的以致于灌入，而财力外流则实质性加剧了华南地区商品海外投资恐惧的乐观，所以就显现出来了自新闻媒体上所谓“看好华南地区，全仓伦敦证券交易所”这类异类的口号。

如果却说沪深300指数从2022年8年底中都到10年底底差不多20%的回撤可以用尾端几率来断言，那么2023年11年底中都美首脑但会谈后尾端几率以求操纵，这无论如何意味着商品恐惧将有所完全恢复。今年以来，中都美部长级层面交友大幅度上升，到11年底两国之间首脑但会晤达成一系列协议，却是全面逆转了2022年的“不合作”局面。

在旧金山上一届总统退休年龄内，资产商品在中都美首脑但会晤后的表现有两个详见。第一，2017年4年底，双方统帅在北卡罗莱纳州海湖别墅但会谈，5年底华南地区股票见底随后大幅提高反弹。第二，2018年12年底，双方统帅但会晤比如说谈到芬太尼问题，随后中都美强化了禁毒合作，一个年底后，A股又一次见底大幅提高反弹。

和则两利，斗则双输。中都美曾一度的竞争者或不可避免，但只要两点以求操纵，顶端的空间就能被挡住。这大几率将迅速已是商品的大体上诚意。

但是，如果却说还有什么潜在几率，那就是“国皆有法，而无使法必行之法”。自唐纳德·特朗普时期，我们看见了太多旧金山的协议出尔反尔。严格来讲，旧金山出尔反尔诚意对华南地区的实际影响并不可怕，但整体来看海外投资界对旧金山影响的畏惧心理并未扫除，所以万一协议被出尔反尔或者被违反，华南地区资产资产的腰踩反应大几率是的。

本文作者

高滨

凯丰海外投资助理经济学者

凯丰海外投资（香港）助理CEO

清华五道口金融学院博士生教授

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