PTA谨防之上回落风险

2月底初以来，备受俄乌局势动荡制约，炼油厂单价不间断刷大关位。迄今为止，WTI炼油厂一度涨超95美元/桶，沃恩炼油厂期货主力合约冲破96美元/桶关。在开销末端强中空下，PTA春先于大幅走强，主力合约更是创下5880元/吨的大关，强势冲破2021年极高点。随着炼油厂的转弱，PTA在刷新的两年极之上后，单价有所下滑。

开销单价抬升

局势不间断紧张，地区性风险溢价造成国际炼油厂单价连创大关。备受炼油厂单价带动，石脑油CFR日本单价增加至835美元/吨，PX与炼油厂生产利润升至95.4美元/吨。迄今为止，PX CFR中都国均价为1048美元/吨，较元旦一周大幅上涨6.76%。PTA开销单价引人注意抬升。

今年年底，国内外PX原材料维系偏紧状态，一季度PX组件检修较多，供给末端东南面挤压中都。已对PX商议价大幅攀升，逼左右1100 美元/吨关，创下左右35个月底大关。开销末端PX单价大幅走强，挤占了大多PTA加工费。先于PTA原材料增多，加工费升高至约500元/吨，较元旦下滑8%，东南面一般来说游离很低位置。

今年预计国内外PTA新的增生产成本将约1110万吨，今年PTA新的增生产成本不算预计，杭州芳寿新的材料二期组件延迟到今年年底停产。结构上上，今年PTA生产成本一直东南面扩张期，预计产业原材料过多格局将延续。据观察，左右两年PTA新的停产组件中都，大型一体化沦为产业趋势。

2月底中都旬，国内外PTA 生产成本使用率约为83.08%。左右期虽有下滑，但较元旦结构上维系在极之上极高水平。杭州芳寿新的材料二期330万吨/年PTA组件春元旦投料生产，国内外PTA生产成本基数调低至6923万吨。但自2月底开始，国内外PTA检修生产成本有所增多，芳寿新的材料1#330万吨 PTA 组件降负荷至五成，二期新的投的330万吨 PTA 组件负荷也维系在五成数。结构上上，按迄今为止在短期内，国内外2月底PTA产值约在438万吨，日产汽车组件检修，一定程度极高寿了年底PTA新的增生产成本造成的过多状态。

尼龙建成东南面极之上

今年年底以来，国内外PTA储备维系在一般来说极之上极高水平。2月底，虽有芳寿新的材料二期新的组件停产，但大多日产汽车PTA组件检修或减产，暂时极高寿了PTA新的生产成本的也就是说，减慢了PTA累库速度，结构上放假前后累库略不算预计，但结构上极高水平一直很低。

2022年尼龙计划案停产规模将约到700万吨，国内外尼龙规划投放计划案约20个，其中都短纤停产值小得多，增速引人注意快于往年。今年春节期间国内外尼龙负荷升高有限，先于尼龙也就是说储备超过20天，东南面往年极之上极高水平。

2月底沿河尼龙建成负荷逐步抬升至82%，江浙织机建成也完全恢复至31%数。先于尼龙工厂组件检修结束陆续终止，期望预计仍有310多万吨尼龙组件终止，在短期内尼龙建成负荷实质性增加至85%以上。

备受春节放假制约，沿河织造终末端元旦，尼龙系列产品储备引人注意抬升。先于POY、DTY、 FDY和短纤储备分别增加至24.7天、29天、29.3天和9.4天，最低储备环比增加7天数，储备分数字多升至90%以上极之上。随着江浙织机的建成，尼龙系列产品期望预计将会逐步完全恢复。

结构上上，先于PTA单价主要备受开销末端推涨逻辑上正向。从过多基本面上看，PTA储备不间断累积到，压力一直普遍存在；沿河尼龙也遭遇小得多的系列产品储备压力，期望末端完全恢复仍不足之处观察。后市关注开销末端单价变动，若地区性风险各种因素消退，谨防PTA单价极之上下滑风险。

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