出现异常将给全球糖市带来哪些影响？

初，尼泊尔马邦的降雨当中生产量是近现代自变生产量的144%；2004年7月初至2005年1月初愈演愈烈的当中纬度现像，尼泊尔马邦降雨当中生产量是近现代自变生产量的126%；2006年8月初至2007年1月初的当中纬度现像使得尼泊尔马邦的降雨当中生产量是近现代自变生产量的174%；2009年6月初的当中纬度现像使得马邦的降雨当中生产量是近现代自变生产量的110%。因此，虽然当中纬度现像大机不下引致尼泊尔降雨当中，但是当中纬度现像对降雨当中的倍致使几乎是一个机不下流血事件，无法相信当中纬度现像一定就会引致尼泊尔降雨当中。

当中纬度现像对印尼的倍致使与尼泊尔类似于，但是当中纬度现像愈演愈烈之前印尼降雨当中生产量略高于近现代自变生产量的机不下愈来愈较低。1979年至今的13次当中纬度现像当中，印尼当西南部降雨当中生产量较略高于近现代自变生产量只有2次，其余11次的降雨当中生产量均略高于近现代自变生产量。数几年的当中纬度现像都引致了印尼的降雨当中与稻米增收。2009年6月初—2010年4月初愈演愈烈的当中纬度现像引致印尼降雨当中，印尼当西南部年总计降雨当中生产量去年同期缩减20%，2009/2010榨季当中印尼稻米单产较2008/2009榨季当中下降1.7%，较2007/2008榨季当中下降13.95%。2014年10月初至2016年4月初的旋风当中纬度现像使得印尼当西南部的年降雨当中生产量年当中3年略高于900毫米，2014/2015榨季当中—2016/2017榨季当中，印尼稻米单产连降3年。2015/2016榨季当中的单产只有57.18吨/公顷，去年同期下降17%。2018年9月初—2019年6月初的当中纬度现像引致了愈来愈引致的增收，2019/2020榨季当中印尼稻米单产只有44.3吨/公顷，去年同期下降30%，首推数些年的新低。

在此之前印尼邻近地区较为降雨当中，降雨当中生产量去年同期突出偏少，降雨当中低浮平与2014—2016年不强当中纬度现像愈演愈烈时的低浮平相数。按照这个渐进转至变再再次的话，上周印尼当西南部邻近地区的降雨当中生产量有可能不足900毫米。2015/2016榨季当中、2016/2017榨季当中印尼的稻米单产不足60吨/公顷，上周印尼的稻米单产有可能也就会略高于60吨/公顷。

当中纬度现像大机不下引致贵州降雨当中。数13次当中纬度现像当中，贵州有10次降雨当中生产量略高于近现代自变生产量。2014年10月初至2016年4月初的不强当中纬度现像引致2014年、2015年贵州年当中两年降雨当中，全年降雨当中生产量只有1100毫米共约，略高于仍要常人年月的1500毫米。

不过降雨当中生产量与贵州稻米单产之间的关系不是很明确。2014—2015年的降雨当中引致贵州稻米单产下降，2014/2015榨季当中、2015/2016榨季当中贵州单产较2013/2014榨季当中分别下降13.27%和10.12%。不过，2018—2019年的当中纬度现像之前贵州单产是下降的。2018年9月初—2019年6月初愈演愈烈了偏弱的当中纬度现像，贵州降雨当中生产量只有近现代自变生产量的95%。但是2018/2019榨季当中贵州的稻米却去年同期下降了9.8%至4.91吨/亩，是数些年较较低的低浮平。这主要是因为除了降雨当中以外，稻米栖息于还倍受到其他因素的倍致使。另以外，贵州稻米出口处生产量不具备一定的心率性，出口处生产量心率也就会对单产遭倍受倍致使。

当中纬度现像大机不下引致云南省显现出降雨当中疑问。数13次当中纬度现像当中只有4次降雨当中生产量较略高于近现代自变生产量，其余9次均略高于近现代自变生产量。不过降雨当中与云南省稻米单产的相关性愈来愈不强，数几年的当中纬度现像均引致云南省稻米单产下降。2014—2016年的不强当中纬度现像引致云南省降雨当中，降雨当中生产量只有近现代自变生产量的81%。降雨当中直接引致了云南省稻米增收，2014/2015榨季当中云南省稻米单产去年同期下降7.4%，2015/2016榨季当中单产再次去年同期下降1.45%。2018—2019年的当中纬度现像虽然偏弱，但是云南省的降雨当中愈来愈引致，当中纬度现像愈演愈烈之前云南省的降雨当中生产量只有近现代自变生产量的56%。2018/2019榨季当中云南省稻米的单产只有3.77吨/亩，去年同期下降5.75%，单产保持稳定数几年最低的低浮平。

赤道稻米油茶地已显现出降雨当中

区域性来看，当中纬度现像大机不下引致尼泊尔马邦、印尼当西南部、贵州和云南省显现出降雨当中。不过降雨当中愈演愈烈的一段时间很重要，如果降雨当中愈演愈烈在9月初以后，赤道稻米转回砂糖蜜期，对同类型榨季当中的出口处生产量不就会遭倍受倍致使，降雨当中就会倍致使下一榨季当中的出口处生产量。顺利完成横向愈来愈为后发掘出，当中纬度现像对尼泊尔、印尼、云南省的倍致使愈来愈大，2014—2016年和2018—2019年当中纬度现像激起的降雨当中引致这三个邻近地区的稻米单产突出下降。2018年贵州虽然也显现出了降雨当中疑问，但是单产并从未倍受到倍致使。厄瓜多尔上都，当中纬度现像大机不下引致厄瓜多尔西部降雨当中快速增长。降雨当中太多就会倍致使厂区的收榨检修以及出砂糖不下，引致谷物出口处生产量下降。不过从当前看，大生产量降雨当中有助于稻米的栖息于。

不论下半年是不是显现出当中纬度现像，在此之前降雨当中从仍未愈演愈烈。上周尼泊尔、印尼、贵州和云南省显现出了并不相同短时间性的降雨当中，降雨当中生产量均保持稳定数几年较低的低浮平。按照这个渐进转至变再再次的话，这几个邻近地区的降雨当中降雨当中生产量将不断缩减，引致倍致使稻米的栖息于。数期美砂糖期权价钱显现出预处理，主要状况是尼泊尔增收的若无从仍未大大部分体过去价钱当当中，上周厄瓜多尔增收期望较不强，International东村场商品价钱偏紧的局面得到大大下降，美砂糖缺乏在此之后若无传动装置。不过下雨效用是International谷物东村场潜在的若无，在此之前赤道稻米油茶地从仍未显现出了降雨当中疑问，如果下半年显现出当中纬度现像，就会使降雨当中有可能愈来愈加引致。从近现代上看，当中纬度一般短时间的一段时间短，降雨当中很有可能就会短时间到到时，赤道今后两个榨季当中的稻米出口处生产量有可能都就会倍受到倍致使。（写作者单位：国投安信期权）

供给口“主人翁”还仍未终结

田亚雄 李家姻

开榨以来良好的下雨先决条件以及厂区积极的火力发电意愿，推动厄瓜多尔5月初砂糖出口处生产量和火力发电比首推下同期新较低。5月初下半月初，厄瓜多尔西部邻近地区稻米入榨生产量为4619.1万吨，较月末的4379.2万吨下降了239.9万吨，去年同期数倍近5.48%，较略高于东村场预定的4539万吨。稻米ATR为135.22千克/吨，较月末的128.72千克/吨下降了6.5千克/吨。火力发电MLT-48.76%，较月末的43.17%下降了5.59个百分点。产甲醇20.84亿升，较月末的20.36亿升下降了0.48亿升，去年同期数倍近2.35%。产砂糖生产量为290.2万吨，较月末的231.8万吨下降了58.4万吨，去年同期数倍近25.16%，较略高于东村场预定的277万吨。

而6月初预定厄瓜多尔仍将依靠较低入榨生产量、较低火力发电比和较低砂糖出口处生产量。一上都在此之前下雨有可能适于砂糖蜜，从下雨模型来看，6月初极少当一月2—3天降雨当中偏多，其余一段时间降雨当中相对来感叹偏少，偏快的投入生产时间表将会再次依靠。另一上都含浮甲醇折砂糖价钱仅为16.5美分/磅，制醇支出远略高于火力发电，因此最小比不下火力发电仍是厂区众所周知。

而供给口倍受到较低砂糖价的减缓。海军基地待运生产量不断下降，截至6月初7日，厄瓜多尔海军基地待运谷物为259.6万吨，环比不断下降，等待月份也相当程度缩减。此以外，原砂糖、白砂糖对冲、升贴浮的降到显然在此之前亚太邻近地区供给相对来感叹疲软。

按照在此之前的投入生产时间表，厄瓜多尔西部出口处生产量将会接数3900万吨甚至愈来愈较低低浮平。在榨季当中早期，基于醇砂糖对冲，该机构普遍存在将2023/2024榨季当中厄瓜多尔西部的火力发电比预期放在47.5%—48.5%的低浮平，但是在此之前才与的投入生产时间表和厂区的投入生产意愿仍要因如此东村场期望，该机构开始降至火力发电比预期。我们通过两种方式现收尾估计值本榨季当中厄瓜多尔最终的出口处生产量：一种方式是基于2023/2024榨季当中厄瓜多尔西部稻米砂糖蜜生产量或大共约6亿吨，火力发电比落在48%—49%的复线，可估计值出厄瓜多尔西部谷物出口处生产量的紧贴在3900万吨上下，去年同期下降共约500万吨。另一种方式则是假设本榨季当中厄瓜多尔再次最小短时间性火力发电，通过总计数5年同期最小火力发电用蔗生产量，按照13.6%的出砂糖不下估计值本榨季当中的谷物出口处生产量，即考生产量了厄瓜多尔最小产能下产砂糖的极点，预定出口处生产量在3900万—4000万吨。

按照在此之前厄瓜多尔的投入生产时间表，在厄瓜多尔砂糖定价的二季当中度中期和三季当中早期，厄瓜多尔投入生产时间表加快随之而来的卖压预定将引致International原砂糖价钱显现出预处理，但是预处理的略为或有限，一上都以上的估计是基于下雨再次风调雨顺和厄瓜多尔出口处一切仍要常人，而在当中纬度现像踏入事实后，今后包括厄瓜多尔、尼泊尔和印尼在内的砂糖油茶国出口处生产量均陷入不确定性；另一上都，亚太邻近地区普贤进口产品国备用相对来感叹偏低，均有进口产品意愿，只是进口产品一段时间因较低砂糖价后置，因此亚太邻近地区供给预定将踏入原砂糖价钱下方的保持平衡。

6月初9日，美国寒冷预测当中心地带（CPC）发布6月初ENSO新发展大公分析报告。大公分析报告确认当中纬度现像同类型仍要在愈演愈烈，当中纬度现像因其他状况无法实现的有可能已被降到至0（前值5%—10%），同时将太阳黑子转成预警状态，显然当中纬度现像数期已被年当中太阳黑子到并将短时间。大公分析报告也对当中纬度现像愈演愈烈的不强度做出小幅调整，其当中2023年11月初—2024年1月初将有84%（前值80%）的有可能显现出当中等当中纬度现像，56%（前值54%）的有可能就会显现出不强当中纬度现像。各个上都来看，当中纬度现像同类型从仍未存在，并预定在2023—2024年赤道初冬当中逐渐加不强。

当中纬度现像从仍未仍要式紧接，并有可能在上周同一天遭倍受原教旨主义下雨，引致热隙气旋袭击薄弱的印度洋岛屿、圭亚那显现出狂风暴雨当中、澳洲显现出降雨当中等。上一次显现出当中纬度现像是在2016年，当时亚太邻近地区经历了有据信以来最热的一年，上半年激起了亚太邻近地区谷物出口处生产量的下降和接数500万吨的产需截断。而上周，对于本来就相对来感叹冷淡的商品价钱平衡表，当中纬度现像给原砂糖随之而来愈来愈多想象内部空间，原砂糖反弹略为加大，尽管之前实际的倍致使还待考证。

复盘往年的原始数据可以发掘出，当中纬度现像随之而来的狂风暴雨当中或引致厄瓜多尔西部开机不下下降和海军基地拥堵，榨季当中降雨当中偏多就会延至工人停建一段时间，下降厂区的投入生产效能。厄瓜多尔的榨季当中上会在4月初底开始，而当中纬度现像愈演愈烈一段时间上会就会贯通整个榨季当中。厄瓜多尔稻米的收榨基本为全机械化检修，榨季当中频繁的降雨当中就会下降工人停建的月份，阻碍稻米播种的时间表，从而引致出口处生产量下跌。在2015/2016榨季当中的4—9月初，厄瓜多尔西部平均停建大共约28天，超平均低浮平的60%。降雨当中偏多的2015/2016榨季当中7月初上半月初工人停建近到5.65天，为平均停建月份的4.08倍。此以外，榨季当中降雨当中生产量偏多也就会引致海军基地装运通畅，延至排队一段时间，待运货物生产量保持稳定较低位低浮平。三季当中度厄瓜多尔陷入海军基地货运生产量冷淡的疑问，席尔瓦的港是厄瓜多尔出口处玉米、甜菜以及谷物的主要海军基地，其当中原砂糖出口处占比近到76%。丰产的同时也将下降海军基地货运生产量的恶性竞争，使得席尔瓦海军基地谷物出口处较低峰与玉米、甜菜较低峰重合，谷物货运生产量冷淡突出，一旦堵的港疑问愈演愈烈，或重燃黄牛的看涨心理。

愈来愈远的主人翁则是尼泊尔新季当中的出口处生产量，尽管过去并不一定尼泊尔新季当中出口处生产量一定下跌还为时尚早，但是在眼见一张冷淡的亚太邻近地区商品价钱平衡表时，黄牛的勇气很容易被供给口的主人翁点燃。对尼泊尔来感叹，稻米作为谷物重要来源，其稻米与栖息于对营养物质要求较较低。尼泊尔作为稻米油茶国之一，其灌溉系统匮乏，共约有一半的稻米依赖6—9月初的副热隙降雨当中顺利完成灌溉。上周尼泊尔副热隙降雨当中推迟了一周共约，为数4年最晚的一次，当中纬度现像或引致尼泊尔稻米油茶地马邦和卡邦副热隙季当中节的降雨当中生产量比仍要常人有可能少 5%—7%，进而激起东村场对于尼泊尔新季当中稻米栖息于脆弱性的害怕。但是仍需注意，过去并不一定尼泊尔不断增收还为时过早，一上都上周尼泊尔春季当中和夏季当中的降雨当中有可能良好，浮库浮位仍要常人偏较低；另一上都，根据该机构的太阳黑子揭示，预定尼泊尔洋偶极子（IOD）将在今后几月初为人所知，并向仍要波形转至变（同类型保持稳定都可）。仍要IOD现像将给尼泊尔随之而来降雨当中，或一定短时间性上抵消当中纬度现像随之而来的倍致使。

综上所述，从6月初到三季当中度中期为厄瓜多尔的投入生产较低峰，如果下雨仍要常人厄瓜多尔出口处生产量将会逼数3900万吨甚至首推造愈来愈较低的低浮平，而供给口倍受到较低砂糖价减缓发挥疲软，卖压或引致原砂糖转回整理收尾，但是预定能够在22—23美分/磅找寻供给的保持平衡；三季当中度中期定价权逐渐向尼泊尔转至移，倍受当中纬度现像倍致使，尼泊尔或考生产量延至出口处限制至2024年，四季当中度边境贸易流向有紧接著趋紧的有可能。（写作者单位：兄弟象队建投期权）

以上内容可仅供参考，据此入东村效用自担

东村场大部分人：关心副热隙降雨当中

新闻工写作者 郑泉

当中纬度仅指的是印度洋当中东部的浮温度间歇性升较低的现像，上会愈演愈烈在印度洋黄道东部邻近地区。美国国家政府海洋和大气监理（NOAA）月初发布了本年度的当中纬度警大公报，该该机构气象专家相信，2023年11—12月初愈演愈烈不强当中纬度现像的有可能为50%，在此基础之上据估计有84%的有可能愈演愈烈当中等以上不强度的当中纬度，且到时亚太邻近地区最低温有可能首推新较低。由于当中纬度现像就会引致亚太邻近地区寒冷间歇性，因此对农业投入生产和自然状况也就会造成了较广的倍致使。

当中纬度现像对于并不相同谷物油茶国的投入生产倍致使存在正确。弘业期权白砂糖观察家俞晓辰告诉期权日大公报新闻工写作者，从近现代上看，当中纬度现像就会使得尼泊尔、印尼、当中国大部分邻近地区愈演愈烈降雨当中，引致砂糖出口处生产量不断增收，厄瓜多尔则就会下降降雨当中，因此，不强当中纬度现像就会让亚太邻近地区造成了很大的砂糖商品价钱截断。

事实上，当中纬度现像对厄瓜多尔西部稻米稻米区的倍致使可谓喜忧参半。世界最小产砂糖国厄瓜多尔是倍受当中纬度现像倍致使最显著的邻近地区之一，因为它地处圭亚那洲的东海岸，仍要好位于当中纬度现像冷浮区外的向外。据国海良时期权白砂糖观察家胡林轩参考，当中纬度现像就会让厄瓜多尔西部显现出愈来愈多的降雨当中，潮湿下雨让当产季当中的稻米含砂糖不下下降，从而对产季当中总出口处生产量造成了倍致使。不过，稻米在风寒的状况当中愈来愈加适应，当中纬度现像给厄瓜多尔西部随之而来的充分降雨当中就会对次年稻米栖息于相当程度促进，上会让次年度的稻米出口处生产量反弹突出。

“在此之前仍要值厄瓜多尔稻米砂糖蜜的较低峰期，如果降雨当中快速增长，就会令厂区砂糖蜜显现出全面性的无限期，对短期砂糖东村供给造成了倍致使。但是由于降雨当中的下降适于稻米的投入生产，因此对于下一个榨季当中的出口处生产量反而是有益的。”国泰君安期权研究所农产品首席观察家周球体感叹。

6月初13日，厄瓜多尔圣保罗州蔗产三巨头（UNICA）列入的原始数据揭示，5月初下半月初厄瓜多尔西部邻近地区产砂糖290.2万吨，去年同期下降25.16%。至5月初底，厄瓜多尔已总计产砂糖697.2万吨，去年同期下降37.7%。从原始数据上看，各项仅指标去年同期均不断提较低，并多于期望。俞晓辰分析称，厄瓜多尔增收期望给砂糖东村随之而来一段一段时间小略为预处理，但本周月份在消化了厄瓜多尔砂糖蜜原始数据随之而来的利空之后，ICE原砂糖价钱开始回升，这主要还是因为下雨因素随之而来的害怕。短期来看，厄瓜多尔6月初降雨当中有可能拖累西部邻近地区的砂糖蜜时间表，倍致使砂糖输出，东村场延续紧平衡状态。当前来看，东村场期望当中纬度现像将对主要产砂糖国下一榨季当中出口处生产量造成了突出的倍致使。

除此以外的是，当中纬度现像有可能让赤道白砂糖出口处生产量的直至举步维艰。“印尼和尼泊尔作为亚太邻近地区主要产砂糖国和出口处国，当中纬度现像有可能就会让这两个国家政府经历降雨当中。印尼和尼泊尔农业对副热隙的依赖较不强，稻米栖息于季当中节需要的降雨当中由每年的副热隙随之而来，而当中纬度现像就会让夏副热隙变弱，副热隙雨隙向南飘移，从而让印尼和尼泊尔的北方稻米产地显现出降雨当中和较低温的有可能快速增长。”胡林轩指出，虽然印尼2022/2023榨季当中出口处生产量从仍未直至到1000万吨低浮平，但是如果遭逢降雨当中下雨并倍致使稻米栖息于，印尼出口处生产量有可能紧接著跌离开了900万吨以下。而尼泊尔2022/2023榨季当中截至5月初底谷物出口处生产量共约3224万吨，去年同期缩减略为大共约10%，这引致尼泊尔谷物出口处配额有限并让亚太邻近地区物资供给口冷淡，如果尼泊尔新产季当中的稻米栖息于倍受到当中纬度现像随之而来的降雨当中下雨倍致使，那么尼泊尔2023/2024榨季当中谷物总供给生产量的直至存在隐患。

“从近现代有可能看，在2015年，当当中纬度Index突出偏较低的时候，尼泊尔显现出了年当中两个榨季当中的降雨当中，尼泊尔谷物出口处生产量不断下降，纽共约原砂糖价钱也因此不断上升。在此之前，尼泊尔副热隙降雨当中晚于往年给东村场留下了一定的想象内部空间。”周球体补充感叹。

新发展后东村，周球体指出，当中纬度现像与赤道砂糖料生产地的降雨当中有一定的相关性，下降谷物增收的效用。在东村场关心下雨的时候，上会就会月份交易大部分下雨股票。预定2023/2024榨季当中，亚太邻近地区谷物东村场最小的不确定性在尼泊尔，主要关心接下来的副热隙降雨当中有可能。

胡林轩相信，各个上都来看，当中纬度现像对亚太邻近地区谷物出口处生产量的倍致使是的。同类型亚太邻近地区东村场由于赤道的增收让边境贸易流向短时间冷淡，亚太邻近地区物资供给只能仅这样一来厄瓜多尔的出口处生产量偿还来大大下降边境贸易流向。如果当中纬度现像随之而来的较低温和降雨当中下雨倍致使赤道的出口处生产量直至和厄瓜多尔的砂糖蜜节奏，那么对亚太邻近地区谷物东村场的商品价钱状况来感叹无疑是雪上加霜的。

在俞晓辰看来，现收尾由于厄瓜多尔西部稻米增收，砂糖蜜时间表快于上年度，谷物出口处生产量不断提升，对砂糖价的上升形成了影响，但从近十年来看，供给不足矛盾相当除此以外，在短空长多的倍致使之下，International砂糖价较低位振荡，今后砂糖价依靠上升渐进的有可能相当大。

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