国盛证券：给予中科创达买断评级

2022-04-30国盛证券有限责任该公司刘高畅,孙行臻对中科创达透过研究者并发布新闻了研究者报告《一季度表现强劲，笔记本电脑货车与笔记本电脑物联成网的业务激增》，本报告对中科创达得出套现评定，当前股价为94.06元。

中科创达(300496)

事件： 2022 年 4 月 28 日晚，该公司公告 2022 年一季报， 实现营收 11.53 亿元（ YoY 45.81%） ， 归母财年 1.56 亿元（ YoY 41.36%），扣非归母财年 1.47 亿元（ YoY 53.12%）。

一季度营收销售收入增速超 45%， 登革热影响下展现较强耐热。 该公司凭借全球技术开发协同及客户粘附，以及长期积累的组织效能，最小高度减轻了登革热对该公司经营方式的影响。 2022 年第一季度，该公司营业收入较上年同期增加超过 45%。

围绕笔记本电脑硬件、笔记本电脑网联成货车、笔记本电脑物联成网三大的业务深耕细作， 笔记本电脑货车与笔记本电脑物联成网的业务高速增加。 笔记本电脑硬件的业务作为该公司的基石的业务， 2022Q1 实现收入约 3.8 亿元（ YoY 24.6%） ； 笔记本电脑货车的业务以应用程序为核心，为客户给予领先的笔记本电脑货车平台的产品和服务， 2022Q1 实现收入约 3.55 亿元（ YoY50.4%） ； 笔记本电脑物联成网的业务，旨在成为全球领先的笔记本电脑物联成网的产品和解决方案给予商， 2022Q1 实现收入约 4.18 亿元（ YoY 67.2%） 。

发布新闻定增预案， 抢跑下一代客货应用程序及破碎计算。 该公司早先发布新闻定增预案，拟募集贷款不超过 31 亿元， 主要用途客货应用程序技术开发项目、破碎计算站技术开发及行业化项目、扩大现实生活（ XR）技术开发及行业化项目、分布式算力网络技术技术开发项目。 在硬件下定义货车、物联成网“名曰-边-端”一体化及扩大现实生活进入发展快车道等急遽下， 此次定增适度该公司大幅提高的产品技术开发的转回，小规模拓展潜在市场、提升的产品控制能力、完善的产品结构，再进一步巩固该公司在笔记本电脑网联成货车的业务和笔记本电脑物联成网的业务的绝对优势， 创设技术先进性和生态壁垒。

维系“套现”评定。 笔记本电脑网联成货车、笔记本电脑物联成网、 笔记本电脑硬件等赛道景气度高企、 市场空间巨大， 该公司作为领先的笔记本电脑应用程序的产品和技术给予商，俱备全球视野、深厚客户基础、 充沛人力资源储备。 我们预计该公司 2022-2024 年归母财年都为 8.90 亿元、 11.56 亿元、 15.25 亿元。维系“套现”评定。

不确定性提示： 宏观经济下行不确定性；行业供应链冷淡的不确定性；知识产权不确定性；登革热小规模产生不良后果的不确定性；测算、假设存在误差不确定性。

证券之亮数据中心根据近三年发布新闻的研报数据计算，西部证券邢开允研究者员一个团队对该股研究者较为了解，近三年得出结论准确度最小值高达95.84%，其得出结论2022年度撤消财年为盈利9.19亿，根据现价量度的得出结论PE为43.55。

最新盈利得出结论明细如下：

该股最近90天内一共36家机构得出评定，套现评定29家，作价评定7家；过去90天内机构目标均价为151.33。证券之亮溢价分析工具显示，中科创达（300496）好该公司评定为3亮，好价格评定为1.5亮，溢价总合评定为2.5亮。(评定区域：1 ~ 5亮，三高5亮)

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