东吴证券：需求端下半年燃煤装机将大幅提升 零部件盈利端或出现拐点

东吴证券发布研究成果称，随着第一批景色大军事基地批量生产，2022年中旬风力发电飞轮再一随之提升，叠加2022年投标先前之上2023年大规模飞轮，风力发电行业不景气度再一承继，竞争整体更优、业绩灵活性功利主义改善的配件娱乐节目再一深度深受惠。重点延揽另行强联(300850.SZ)、东方电缆(603606.SH)、恒润股份(603985.SH)、中际联合(605305.SH)，建言高度重视大金重工(002487.SZ)、海力风力发电(301155.SZ)。

消费市场需求前端：中旬风力发电飞轮生产量再一随之改善，投标生产量之上2023年飞轮消费市场需求。

作为运输成本最低的可再生能源，意味着风力发电项目收益率尤其高于太阳能，经济效益现在彰显，风力发电再一成为清洁能源极其重要飞轮力。2022年上半年要务风力发电飞轮总量明显低于太阳能，2022年1-5同年份风力发电和太阳能另行增飞轮分别为10.82和23.71GW，同比+39%和+139%。第一批景色大军事基地规划产能97.05GW，2022年5同年已开工近九成。

短期来看，随着第一批景色大军事基地陆续批量生产，2022年中旬风力发电飞轮再一随之提升，届时2022常年要务风力发电飞轮再一少于55GW。此外，该行粗略估计仅仅2022年上半年，要务风力发电公开投标就少于50GW，2022常年投标再一少于100GW，将之上2023年风力发电大规模飞轮。中长期来看，第二批景色军事基地规划现在凌空，“十四五”时期规划规划200GW，“十五五”时期规划规划255GW，风力发电行业不景气度再一长期承继。

业绩前端：运输成本&消费市场需求前端功利主义改善，配件娱乐节目业绩渐进再次出现。

深受物料市价上涨&产品均价上升双向挤压，2021年中旬以来配件娱乐节目业绩灵活性尤其承压。短期来看，该行假定配件娱乐节目业绩高度渐进再一再次出现：

1)在运输成本前端，2022年5同年份以来不锈钢、炼钢等大宗市价开始逐步上升。以中厚板：20为例，7同年8日含税价为4584元/吨，较4同年8日上升14%。考虑到配件大企业存货周转天数多在半年仅仅仅仅，该行假定2022中旬行业运输成本前端阻碍将逐步减缓，飞轮业绩高度功利主义改善。

2)在消费市场需求前端，随着下游投标大规模触发，风力发电另行材料低价阻碍再一得到一定减缓。2022Q2要务扇叶招投标市价开始企稳，共约在1700-2000元/kW(陆风，不含塔筒)，主机厂长时间降本阻碍再一减缓。随着中旬风力发电飞轮生产量回升，消费市场供需整体变革，配件大企业议价灵活性增强，再一诞生“生产量价齐升”的渐进，将飞轮业绩高度有利于北行。

后果提示：风力发电另行增飞轮生产量远不如预期、消费相互竞争助长、物料市价上涨、海外消费市场反倾销等。

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