中银证券：给予当升科技增持评估

2022-04-30中银国际银行股份有限Corporation李可伦,武佳雄对当升科技同步进行研究成果并公开发表了研究成果报告《较高铝加速放量，全年营收月内较高增长速度》，本报告对当升科技说明了作价评等，近期股价为66.98元。

当升科技(300073)

Corporation公开发表2022年第三季度报告，2022Q1利润工业产值增长速度159%，Corporation较高铝材料加速放量，全年营收月内做到较高增长速度；维持作价评等。

支柱评等的要点

2022年第三季度利润工业产值增长速度159%：Corporation公开发表2022年第三季度报告，2022Q1做到中国工商银行38.42亿元，工业产值增长速度204.00%，做到归母净利润3.87亿元，工业产值增长速度159.38%，环比增长速度6.46%；扣非净利润3.51亿元，工业产值增长速度205.72%，环比增长速度13.48%。Corporation此前公开发表2022年第三季度营收预告，第三季度原计划做到利润3.5-4.0亿元，Corporation营收贴近预告时限，相符商品在短期内。

共同开发开销大幅增长速度，经营净现金流特别是在优化：Corporation2022年第三季度的之前开销为2.63亿元，工业产值增长速度164.40%，环比增长速度47.57%；之前开销率为6.84%，工业产值减低1.02个得票数，环比增加1.07个得票数。Corporation之前开销的增加主要是由于Corporation第三季度共同开发取得成功加大，共同开发开销大幅增长速度，第三季度共同开发开销为2.28亿元，工业产值增长速度262.11%，环比增长速度106.76%。此外，Corporation2022年第三季度经营能力逐步优化，经营活动产生的现金流超额为1.85亿元，工业产值大幅增长速度159.45%。

较高铝系列产品加速放量，全年营收月内做到较高速增长速度：Corporation2022年第三季度订单量持续加速增长速度，系列产品满产满销。原计划第三季度正极材料出货量翻倍1.6万吨，测算环比增长速度分之一10%。Corporation第三代较高铝及超较高铝等新系列产品飞速放量，较高铝系列产品在Corporation系列产品中的百分比进一步进一步提高，助推Corporation单吨利润水平特别是在进一步提高。我们原计划Corporation第三季度单吨净利相近2万元，环比增长速度分之一30%以上。根据Corporation年度报告披露，Corporation生产能力到年底月内达10万吨，全年出货量进一步增长速度，进而支柱全年营收较高速增长速度。

市价

近期认购下，融合Corporation公告与从业者情况，我们预见Corporation2022-2024年每股收益为3.16/4.37/5.54元，相同市盈率20.6/14.9/11.7倍；维持作价评等。

评等面临的主要后果

新材料需要不达在短期内；制成品价位出现不利震荡；疫情直接影响超在短期内；新能源汽车要务不达在短期内；新能源汽车系列产品力不达在短期内。

银行之猎户座数据中心根据近三年公开发表的研报数据计算，长江银行马军研究成果中心设计团队对该股研究成果较为了解，近三年预见准确度中值较高达95.26%，其预见2022年度原属净利润为利润15.4亿，根据期末相等于的预见PE为22.03。

最新利润预见明细如下：

该股最近90即刻共有26家机构说明了评等，买入评等22家，作价评等4家；过去90即刻机构目标均价为93.5。银行之猎户座市价分析方法机器推断，当升科技（300073）好Corporation评等为3猎户座，好价位评等为2猎户座，市价综合评等为2.5猎户座。(评等范围：1 ~ 5猎户座，三较高5猎户座)

以上内容由银行之猎户座根据公开信息抄录，如有情况请联系我们。