钟兆民：中美股市相关性到底有多大？A股牛熊切换频率明显快于美股，但牛熊市平均涨跌幅均要大于美股

之前美股民中区的表征回测

标普500与沪所指20年表征为0.702

我们对A股及美股的主要加权展开了表征分析，其之前，标普500与上证加权自1991年至2021年的表征为0.7020（见左图六），此后标普500与上证加权除此以外呈涨多达年来，分别录得增幅13倍及35倍（见左图七）。同期，代表人创新科技行业的纽约证券交易所加权与上证加权的表征为0.6270，要低于标普500与上证加权两者的表征，此后纽约证券交易所加权录得增幅达41倍，要爆冷于标普500与上证加权。

左图6 之前美股民中区主要加权的表征数值（1991-2021）

数据库是从：Wind

左图7 之前美股民中区主要加权的股票市场需求稍为（1991-2021）

谈及标普500与上证加权自1991年以来的股票市场需求稍为，标普500加权在86.64%的一段时间之前除此以外处于股票市中区场长一段时间（A股为45.61%）。其之前，美股分别在1990-2000年及2009-2018年走出了两轮；也级大股票市中区场，而A股在创建的第一个10年此后，由于市中区场机制等原因，亲身经历了频率极大的7轮鹿熊消长。

在险境方面，A股及美股分别在2008年全球性股票市中区场、2018年全球性央行拉长流动性及2020年新冠疫情挤压的情况下，除此以外遇到了险境股票市场需求。

之前美股民中区鹿熊相对研究工作的造物主

通过对之前美股民中区鹿熊特有种、市中区场振荡及表征的相对研究工作，可以给我们带来此表造物主：

1、相较于美股，A股呈现出“鹿短熊长”且振荡大的特质，因此，在之前国做好企业，所需更高的配置技能和更爆冷的人格远超，从而也减低了按揭坚定多达十年企业的难度。

2、无论如何30年之前，A股及美股除此以外呈现出涨的多达年来，其之前纽约证券交易所加权涨高达41倍，且与上证加权的表征高，如果展开配置，不但可减少组合现金流，还能减少振荡，从股票配置的尺度来看，不具优秀的企业也就是说。

恰当论点而言，无论如何不代表人将来，本文研究工作的之前美市中区场关联不具各自深层次的原因，包括相同的社才会制度、相同在经济上环境、相同产业内部结构以及相同按揭内部结构等。在未来的企业实践之前，要分清哪些因素无论如何在起作用，哪些因素才会发生变化，我们要因时而变、因地制宜，活学活用，才能对企业起到积极的所指导作用。

（编者钟兆民系东方马拉松企业管理工作公司董事长。文之前论据仅代表人编者一个人，不代表人《紫色报》立场。）