【短纤年报】道阻且短 行则将至

短纤：道阻且稍长 行则将至

摘录：

2021年，涤纶短纤期权受价格和需要飞轮，单价呈现大M改进型行情，结算价波动范围6480~8418元/吨。

未来2022年短纤期权单价行情，本质如下：第一，从价格末端来看，价格的中心预计上移。2022年亚太地区铁矿石将供需双增，但将迎来供需平衡相一致，演进为供不应求，并且在货币商品单价收紧的背景下，铁矿石单价将承压，铁矿石单价将瞬时回落。PTA国内供不应求，且价格承托将偏弱，预计PTA加工费维持低位，单价承压。乙醇供给渐进大于需要渐进，预期累库负荷增高，在供给负荷减小和价格承托偏弱作用下，预计单价偏弱。第二，从供给末端来看，生产能力扩张，供给负荷加大。2022年西延生产能力208万吨，其中70%以上生产能力为常规棉改进型短纤，主要以外在三四季度投产，因此同月初供给负荷非常大。第三，从需要末端来看，北岸和交换机需要加速增稍长。交换机的坯布维持加速，纱线需要维持至登革热在此之前水平。北岸涤纱需要一般，因登革热和海运费等原因，订单在此之前移，使得短纤需要夏季和表征弱化。随着登革热恶化、海运费回落，北岸和交换机需要一直维持，且短纤出口将增高，带动短纤需要一直增高。同时也需非议短纤对再生短纤和棉花替代带来的需要渐进。

总体上，短纤供给增高，需要维持加速，供给过剩负荷增高，同时价格单价的中心有上移近年来，预计2022年短纤单价整体上瞬时偏弱，的中心上移，但是1~2同月和9~10同月单价或有阶段性下降可能，把握逢低做多机会。具体行情行情均需深厚非议：大尺度转变、价格行情、短纤装置自适应和需要转变。

俞杨烽：F3081543(从业) Z0015361(投资建议书)

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