FTX的极速坠下，展现了银行挤兑的哪些典型特征？

3）。

FTX在短短几天内崩溃还好是教科书般的商业银行飙升近来，它呈现了商业银行特别是投资商业银行（dealer bank）飙升的几乎所有外观上：

（1）本身实施大量的风险产物（risk transform），过后性产物（liquidity transform）功能，将投资者商业银行担保用作很低风险和低过后性存款投资。

（2）对飙升阻碍的推估完全不足，使得看似仰赖的过后性库存在短短一两天内耗尽。

需要提到，解密存款领域的飙升因为完全链上进行，因此阻碍远超习惯商业银行体系。在习惯金融业领域，一个月存款自在流出10%现在是很比较严重的能源危机（示意图4），而对于投行来时说，恰巧负债前一个周其过后性库存骤降400亿美元，九成其总存款的平均8%。而从FTX的近来来看，解密存款证交所的单日商业银行担保自在流出量就有可能很低达总债的1/3。这是极其恐怖的过后性阻碍，可以时说任何一家转用了部分过后性库存的的银行都不有可能幸免，更别时说风格激进乃至牵扯明人骗局的FTX。

（3）存款侧以总市值法计价，非常容易深陷飙升-买进-存款生产成本上涨-股权降低-飙升助长的死亡螺旋。FTX更野蛮的；也在于自己持有者了大量自己的股份，仅有商业银行自己买自己的股份、自己融资自己。

（4）第一时间口耳相传得极快，叠加商品情绪非常厚实，减速了独角兽的轰然倒塌。

SBF在这份软件包当除此以外句总结写得特别好：

翻译过来就是：我之后悔的真的有两件：理所当然粗糙地和Alameda进行信贷出入，理所当然低估商业银行飙升的过后性阻碍。

综上，FTX 这个内涵200亿美元的商业银行飙升近来值得写进所有货钞票商业银行学的教科书。

（文章极少都是作者观点。责编邮箱：yanguihua@jiemian.com。）

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