华泰期货锌周报20230616：现货成交一般 锌价偏强震荡

思路摘要

钾市场供应不得不稳定，需求季节性走弱，考虑表征情绪及基本面供增需弱的格局，同意以星期日高卖出套保的思路对待，需关注市场对表征短期内更替对钾市价的影响。

核心观念

■市场分析

期货上都：LME钾期货升水为1.50 美元/吨。SMM杭州钾期货市价较以前一周一高企200元/吨至20450元/吨，SMM杭州钾期货升贴水较以前一周一升高20元/吨至220元/吨，SMM肇庆钾期货市价较以前一周一高企220元/吨至20470元/吨。SMM肇庆钾期货升贴水较以前一周一持平为240元/吨，SMM杭州钾期货市价较以前一周一高企210元/吨至20400元/吨。SMM杭州钾期货升贴水较以前一周一升高10元/吨至170元/吨。

期货上都：昨国内钾市价偏强周期性，期货成交一般。该机构如期停止加息，但是可视或许年内还有2次各25个基点的加息。海外上都，奥地利矿业公司Boliden将停止位于爱尔兰的国家第二大钾矿Tara的投入生产。2022年Tara矿山钾精矿产量10.3万金属吨，2023Q1产量2.6万吨，若停产持续至年底，原定影响5-5.5万吨钾精矿。此外，该公司第二大的奥地利Ronnskar冶炼厂因夜间愈演愈烈火灾而被逼停产。国内上都，炼厂上都，受下游需求不足和尿素市价格持续低迷等原因影响，投入生产企业破土动工适时有所升高，但随着销往钾锭的流入，供应端偏严格。消费者端未见轻微重振，但下游消费者板块交通护栏类即将进入行业常规春季，后续或能小幅带动镀钾企业破土动工，氧化钾及压铸钾合金破土动工表现平平。

存货上都：截至2023年6年初12日，SMM七地钾锭存货总量为10.75万吨，较上周提高0.21万吨。截止2023年6年初15日，LME钾存货为82725吨，较上一周一升高375吨。

■思路

单边：星期日高做空。套利：中性。

■风险

1、海外冶炼降低成本更替。2、国内消费者重振。3、流动性变化超短期内。

陈友斌
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